HIBOR急趺,推定息按揭的銀行一早預計到?

HIBOR急趺,推定息按揭的銀行一早預計到?
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近期我們超過9成客戶都選擇定息按揭,因預期未來一年按息都會向上,但近日Hibor回落,便產生兩個問題:(1)Hibor 趺勢會不會持續? (2)傳統無定息H按是不是回復優勢?

Hibor急趺,推定息按揭的銀行一早預計到?

上圖連結

Hibor 即銀行同業拆息,是銀行與銀行同業之間的拆出、借入資金的息率。Hibor 的息口決定於下面幾個利率:

  • 銀行的資金成本(這可參考金管局統計的 HK Composite Interest Rate). 銀行存款高,資金成本便低,同業拆息便可維持低位,就算美國加息。
  • 銀行最優惠利率(即P率)
  • 其他國家的拆息如Libor, Fed Funds Rate等

長遠來說,最影響Hibor 波動是銀行資金成本,即上面說的 HK Composite Interest Rate. 參考下圖,長遠 HK Composite Interest Rate 和一個月Hibor 維持一個穩定的gap.

銀行與銀行同業之間的拆出、借入資金的息率

2005年最優惠利率(P率)達8厘,銀行資金成本3厘, Hibor維持4厘左右。2008年QE後,資金成本接近零,P率趺到5厘,因此 Hibor 也一直是零點幾。

資料來源:金管局

近期就算美國加息,銀行的資金成本似乎都沒有跟隨,銀行太多存款水浸,因此沒有加存款利息的需要,故此Hibor也回落。

上圖為過去一年銀行資金成本(HK Composite Interest Rate),資料來源:彭博

近日筆者和banker傾開,banker說銀行推定息按揭計劃就是預計到 Hibor 會趺。過往每次銀行有定息按揭推出,之後按息都是下趺,銀行變贏家,銀行出得這種計劃一定是計過度過的。

是不是真的這樣筆者不置評,但目前除非Hibor趺到0.4%, 首年定息 1.68%仍然是比全期 H+1.28% 著數。而跟據上圖,資金成本都似乎保持 0.3% 以上,Hibor應難趺到 0.4% 了.

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